320| AMD 的下一轮重塑：AI 时代的新剧本

全文概览

过去十年，AMD完成了半导体行业最令人印象深刻的翻身仗——通过Zen架构和EPYC处理器，从Intel手中夺回x86数据中心市场约55%的收入份额。但AI时代的游戏规则已经根本性改变：竞争基础从"谁造出更好的CPU"转向"谁能交付更完整的AI平台"。Nvidia凭借CUDA、Mellanox网络、机架级系统和近二十年的生态积累，构筑了一道令对手难以逾越的护城河。

面对这个截然不同的战场，AMD该如何定义自己的位置？Dave Vellante的分析给出了一个反直觉的判断：AMD不需要击败Nvidia。 在一个供应远不及需求、未来十年可能创造数万亿美元支出的AI基础设施市场中，成为"不可或缺的第二平台"本身就是巨大的价值创造。这篇文章审视了AMD如何通过EPYC、Instinct加速器、ROCm软件、战略收购和开放生态，试图将二十年的生态系统发展压缩到五年之内——以及为什么这套新剧本可能比"击败Intel"的旧剧本更有想象空间。

阅读收获

• 理解AI基础设施竞争规则的迁移：竞争已从"芯片性能"转向"平台完整性"——CPU、GPU、网络、软件、机架级系统的集成能力成为制胜关键，这对评估计算与存储基础设施的融合趋势具有直接参考价值。
• 掌握"第二平台"投资逻辑：在一个供给远不及需求的万亿级市场中，不争第一而争"不可或缺的替代选择"同样能创造巨大股东价值（AMD估值已近万亿美元），为分析AI产业链上下游企业提供新的估值框架。
• 识别战略收购的底层方法论：AMD不是在收购收入，而是在收购"时间瓶颈"——Xilinx补FPGA、Pensando补网络、ZT Systems补系统集成。这一"用资本压缩时间"的逻辑可迁移至其他技术企业的战略评估。

👉 划线高亮 观点批注

深度分析 — Dave Vellante[1]

Advanced Micro Devices Inc. 第一次重塑重建公司。坦率地说，那是为了生存。而它的下一轮重塑必须重新定义这家公司。过去十年，AMD 的复兴源于做到了许多人认为不可能的事——重建其处理器业务，从 Intel Corp. 手中夺走可观的市场份额，并通过纪律严明的执行恢复了信誉。

在我们看来，AMD 的下一篇章将完全不同。

这家公司不再试图在一个成熟的 x86 市场中击败 Intel。相反，它正在将自己定位为快速扩张的人工智能基础设施市场中不可或缺的第二平台——在这个市场中，Nvidia Corp. 在可预见的未来很可能仍将是主导者。

这需要一套完全不同的剧本。

AMD 必须继续打造世界级的芯片。但它需要做得更多，并将未来押注于创新、开放、异构计算、机架级系统、软件、网络、战略收购和坚定的执行。

我们的判断是，AMD 并非试图重复"击败 Intel"的剧本。它不需要这样做。

核心论点：AMD 通过打造更好的中央处理器赢得了第一次翻身仗。如果成功的话，它将通过打造一个围绕 EPYC CPU、Instinct 加速器、ROCm 软件、机架级系统和开放生态系统的更好 AI 平台，赢得下一篇章。我们认为首席执行官苏姿丰认识到，"击败 Intel"的剧本对 Nvidia 行不通。相反，AMD 正试图通过纪律严明的资本配置、战略收购和执行力，将近二十年的生态系统发展压缩到短短几年之内。

在这篇 Breaking Analysis 中，我们将审视 AMD 如何策划了半导体行业最令人印象深刻的翻身仗之一，为什么这套策略对 Intel 有效，为什么它对 Nvidia 不会以同样的方式奏效，以及苏姿丰的战略能否将 AMD 从一个 x86 复兴故事转变为下一个十年定义性的 AI 基础设施平台之一。

核心前提

AMD 的第一次重塑是一个复兴故事。它通过在成熟的 x86 CPU 市场中从 Intel 手中夺取份额重建了公司。但下一轮重塑将完全不同。目标不是击败 Nvidia。在我们看来，这是看待 AI 基础设施业务动态的错误方式。

Nvidia 已经建立了或许是行业内最强大的 AI 基础设施平台，我们认为它在可预见的未来很可能仍将是主导性的 AI 基础设施供应商。相反，AMD 的挑战在于，在一个 Nvidia 保持第一的市场中，定义成功看起来是什么样子。

这是一个截然不同的战略问题。下图详细描述了这一前提背后的思考。

AMD 并非试图取代现任者，而是将自己定位为 AI 基础设施中不可或缺的第二平台——围绕 EPYC CPU、Instinct 加速器、ROCm 软件、Helios 等机架级系统，以及以开放、异构计算和纪律严明的执行为核心的战略。

为了强调我们分析的关键点——AMD 的目标不是成为第一。目标是成为一个在供应远远超过需求的市场上——在科技史上最大的市场中——成为不可或缺的替代选择。

AMD 从废墟中的非凡崛起

要理解 AMD 的下一轮重塑，回顾其第一次转型是有启发意义的。

AMD 的翻身仗是三个战略决策交汇的结果，详情如下。

• 首先，公司终于放下了已成为结构性劣势的东西。创始人 Jerry Sanders 有句名言："真男人拥有晶圆厂。" 固守这种整合模式几乎毁了这家公司。但通过在 2009 年剥离 GlobalFoundries，AMD 拥抱了无晶圆厂模式，使其能够专注于设计，同时最终利用了 TSMC 的制造领先地位。

• 其次，AMD 重建了其技术基础。Jim Keller——顺便说一句，他现在是 Tenstorrent 的 CEO，据报道该公司曾与 Qualcomm 就 100 亿美元收购进行谈判——回归帮助设计了 Zen 架构，Mike Clark 领导了 CPU 微架构工作。Zen 不仅仅是一个处理器。它完全重置了 AMD 的路线图，并恢复了公司的工程信誉。
• 第三，苏姿丰将一项合理的战略转化为纪律严明的执行。她在 2014 年成为 CEO，年仅 44 岁，此后持续兑现路线图，将 Ryzen 推向 PC 市场，将 EPYC 推向数据中心。更重要的是，她通过说到做到，重建了与客户、合作伙伴和华尔街的信誉。

关键点是，AMD 的第一次重塑不仅仅是 CPU 的复兴。它通过架构创新、专注和执行重建了公司——并为公司今天在 AI 领域试图实现的一切奠定了基础。

为什么 AMD 对 Intel 的进攻如此成功

AMD 的第一次重塑之所以成功，是因为它攻击了一个非常具体的问题。Intel 的制造领先地位开始动摇，恰逢 AMD 的架构执行大幅改善。

Zen 微架构重置了公司的 CPU 路线图。Chiplet （区别于 intel 的一体化大芯片方案）的选择使 AMD 能够为客户提供选择、经济优势和工程灵活性。这意义重大，因为它将客户从步履蹒跚的 Intel 那里吸引过来。

随后，EPYC 的执行展现出非凡的一致性，从 2017 年的 Naples 开始，到疫情期间的 Milan 和 Genoa，再到即将在本周 AMD 的 Advancing AI 活动上亮相的 Venice（上图中未显示），以可预测的节奏持续向数据中心推出新产品。这是一系列世界级处理器中的最新产品。

说到做到——也许最重要的是，苏姿丰建立了执行的信誉。一个季度接一个季度，一代产品接一代产品，AMD 说到做到。这恢复了客户、合作伙伴和投资者的信心。

结果是一场非凡的复兴。

如上图所示，AMD 在 PC 和数据中心领域都夺回了可观的市场份额——在 x86 数据中心市场中占据了大约 55% 的收入份额，同时保持了行业内最纪律严明的产品路线图之一。

但正如我们稍后将讨论的，这些优势中的每一个都是在相对成熟的 x86 市场中发挥作用的。架构、执行、工艺、性价比——这些都是 AMD 运用的杠杆。

下一篇章将有所不同，因为市场本身已经发生了根本性变化。

赖特定律与产量困境如何帮助 AMD 击败 Intel

在我们深入探讨市场的根本性变化之前，我们想更详细地回顾一下 Intel 面临的核心挑战——这些正是 AMD 所利用的。Intel 的问题早在十年前就开始显现，远早于大多数观察者的认识。下图显示，x86 产量在橙色线上达到峰值（随着 PC 产量见顶），为 3.65 亿台（约 2011 年）。我们在疫情期间看到了一个"死猫反弹"，但 x86 长期缓慢的下滑至今仍在继续。它仍然是一个数亿台的市场；然而，蓝线代表 Arm 的出货量。请注意这是一个双 Y 轴图表，Arm 的出货量以十亿计，而 x86 以百万计。因此 Arm 的晶圆产量是 x86 的 10 倍，这为 TSMC 带来了显著的成本优势。所以 Intel 在打一场两线战争——AMD 在核心 x86 市场中蚕食份额，而 Intel 的晶圆厂相对于 TSMC 处于显著的成本劣势。

重要的不仅仅是 PC 产量在 2011 年左右见顶。关键在于，一旦 x86 不再是半导体行业的产量引擎，经济规律就发生了变化。赖特定律[2]告诉我们，随着累计产量翻倍，制造成本会以恒定比例下降。随着 Arm 通过智能手机和嵌入式设备成为产量架构——以及无晶圆厂公司越来越依赖外部晶圆代工厂——重心发生了转移。AMD 的第一次复兴恰逢旧的 x86 经济规律开始趋于平稳。理解这一点很重要，因为你不应该将 AI 时代视为另一个 CPU 周期——这是一条全新的产量曲线。

现在，在某些方面，相对于 Intel，AMD 在 x86 上面临不同的挑战，但也面临类似的不利因素。AMD 没有 Intel 那样的晶圆厂承诺（及其对利润表的拖累）；但两家公司的市场都在萎缩。AMD 将越来越难以像过去那样快速地获取份额，尤其是在 Intel 在 CEO Lip-Bu Tan 的领导下理清财务状况[3]的情况下。

在我们看来，AMD 可以并行执行的一个策略是成为从 x86 到 AI 工厂时代的桥梁。由于它在 x86 数据中心拥有强势地位，并且在 AI 领域领先于 Intel，它有能力推动这一转型。当然，一个变数是Intel 与 Nvidia 达成的协议[4]，作为 Nvidia 对 Intel 50 亿美元投资的一部分。具体来说，我们指的是针对 AI 数据中心优化的集成双芯片架构。

关键点是，从长远来看，我们预测当今围绕通用 x86 系统构建的许多软件栈功能，将被重新架构为围绕现代 AI 基础设施。如果这种情况发生，独立软件供应商将被迫出于经济和功能原因，将其软件移植到 AI 系统——CUDA、ROCm 等——这对 AMD 来说是一个机会，尽管 x86 出货量下降，它仍能从中获利。

AI 基础设施的新规则

下图也许是今天这篇 Breaking Analysis 中最重要的图表。

AMD 的第一次翻身仗之所以成功，是因为它攻击了一个成熟的 x86 市场，在这个市场中，竞争变量是众所周知的——工艺技术、CPU 架构、核心数量、能效和性价比。但规则已经改变。AMD 今天进入的市场与它击败 Intel 的市场几乎毫无相似之处。战场不再是 CPU。CPU 扮演着重要角色，但它是更大 AI 工厂中的一个角色。

在 AI 领域，半导体的制胜之道已从设计最快、性价比最好的处理器，转变为交付最好的集成系统。这意味着将芯片、软件、网络和开发者生态系统整合为一个完整的系统。最终，这将驱动 AI 本身的经济性。

换句话说，竞争的基础已从单个组件转向完整平台。这就是 Nvidia 的优势变得难以克服的地方。Nvidia 的领先不仅仅是芯片。它是软件/CUDA、网络（Mellanox/NV-Link/Spectrum-X）、机架级工程、系统集成以及一个已经发展了近二十年的生态系统。

这就是为什么我们认为 AMD 不能简单地重复 Intel 的剧本。

游戏本身已经改变。

CPU 曾是计算的中心。GPU 已成为 AI 的中心。AI 工厂正在成为企业基础设施的中心。我们一直认为，AI 工厂将成为我们所说的智能系统[5]的物理基础。这比我们今天讨论的范围更上层，但客户价值最终就在那里。

新规则，新剧本

那么，如果 AMD 不能重复 Intel 的剧本，新模式到底是什么？在我们看来，它可以总结为以下三个层面：

• 打造核心；
• 收购补齐短板；
• 培育生态系统。

首先，AMD 继续有机地投资于其差异化优势——EPYC CPU、Instinct 加速器、ROCm 软件、chiplet 创新及其产品路线图。将这些视为皇冠上的明珠。

其次，在时间窗口比什么都重要的领域，AMD 通过收购展现了非凡的纪律性。例如：

• Xilinx 带来了通过现场可编程门阵列实现的自适应计算。苏姿丰在去年的投资者日[6]上提到，收购总额达 600 亿美元，其中约 490 亿来自 Xilinx。
• Pensando 带来了 DPU 和网络专长，是产品组合中的关键部分，将在本周的 Advancing AI 活动上看到。
• ZT Systems 使 AMD 更快地进入机架级系统集成领域。

AMD 并非收购相邻业务，而是在很大程度上收购了瓶颈——那些需要多年时间才能有机发展的环节。

所以你有 EPYC——Venice 即将到来、Instinct、ROCm、Xilinx、Pensando、ZT Systems……

我们认为这正是正在发生的事情。AMD 不是在收购收入。它是在收购存在瓶颈的地方。它正在投资于可以创建生态系统飞轮的地方。

这就是为什么 AMD 大力推动开放标准。

这就引出了第三个层面——对生态系统的投资。这意味着软件、开发者工具、促进与原始设备制造商、超大规模云厂商和 Neocloud 合作的开放标准；以及鼓励更广泛地采用 ROCm 和开放的 AI 软件栈。

综合来看，这远不止是一个芯片路线图。这是一个平台战略。这是一个重要的区别，因为我们已经知道 AMD 可以制造出色的 CPU，并且我们相信它们也将制造出优秀的 GPU。新的游戏和真正的考验在于，它能否让所有这些组件像一个单一的、可部署的平台一样协同工作。

从很多方面来看，Helios 成为了那个集成测试[7]。如果 AMD 能够将 CPU、GPU、软件、网络和机架级系统整合为一个连贯的平台，那么它就有一条可信的路径成为行业中不可或缺的第二 AI 平台。

如果不能……那么它就有可能在一个日益由完整系统定义的市场中，仅仅成为一个优秀组件的供应商。

如果你思考一下苏姿丰正在做的事情，AMD 正试图将 20 年的生态系统发展压缩到 5 年的资本配置中。 这是她以 Nvidia 的速度前进、不被甩在后面的策略。在我们看来，击败受伤的 Intel 的剧本已经改变——苏姿丰的行动证明了这一点。很明显，AMD 正在迅速朝着新的方向前进。

AMD 与 Nvidia 黄金标准的对比

冒着过度简化的风险，下表总结了我们认为 AMD 目前相对于 Nvidia 的位置。

第一个显而易见的结论是：Nvidia 目前在集成 AI 平台方面处于领先地位。

其优势远不止 GPU。CUDA、开发者心智份额、通过 Mellanox 实现的网络能力、NVLink 和 Spectrum-X、机架级系统以及近二十年的生态系统发展，构筑了一道强大的护城河——除非 Nvidia 出现重大失误，否则 AMD 无法逾越。我们认为这种情况不太可能发生。

但这并不意味着 AMD 不能做得很好。它的优势不同，价值主张也不同。

AMD 凭借 EPYC 仍然是 x86 服务器 CPU 的领导者。它通过 Instinct、Xilinx、Pensando 和 Helios 构建了令人信服的产品组合。也许最重要的是，它为客户提供了市场日益看重的东西——可选择性。

我们的判断是，虽然 Nvidia 在软件、网络、集成系统和整体平台成熟度方面保持明显领先，但 AMD 的机会在于其他方面。

• 首先，成为行业中最可信的第二平台；
• 其次，利用其现有的企业 CPU 关系；
• 第三，在推理领域积极竞争，因为成本、可用性、能效和工作负载经济性可能比绝对峰值性能更重要；
• 最后，AMD 对开放标准的承诺为其提供了一个信息传递角度，这将在客户中引起共鸣——许多企业越来越担心对单一供应商的依赖。

所以底线不是 AMD 将超越 Nvidia。而是 AMD 正在稳步积累成为 AI 基础设施不可或缺的第二平台所需的能力——在一个增长如此迅速的市场中，这已经创造了巨大的价值；而且未来可能还有更多。

对 AMD 来说，胜利意味着什么？

我们讨论的一切都引向这个有些显而易见的结论。AMD 不需要击败 Nvidia。在我们看来，这是错误的思考方式。

AI 基础设施市场正在以如此迅猛的速度扩张，以至于有空间容纳不止一个成功的平台。胜利并不意味着成为品类领导者。它意味着成为行业中最值得信赖的第二平台。

以下几点总结了原因：

• 超大规模云厂商不喜欢单一供应商依赖；
• 企业客户想要谈判筹码；
• OEM 厂商如 Dell、HPE 和 Supermicro 也是如此——此外他们还希望产品组合中有更多选择；
• 快速崛起的 Neocloud（如 Tensorwave）正在积极寻找差异化的基础设施策略。

与此同时，推理正在成为一个日益重要的战场——在这个战场上，进入成本、可用性、能效和工作负载优化可能与峰值基准测试同样重要。AMD 对开放性、行业标准和异构计算的承诺也为客户提供了高度集成的专有平台之外的替代选择。

这些优势中的任何一个都不会取代 Nvidia。但 整体来看，它们创造了一条非常可信的路径，使其成为首选的第二平台。这就是为什么我们认为 AMD 的机会不是成为另一个 Nvidia。而是成为那些在快速成为计算史上最大基础设施市场的领域寻求选择、韧性和灵活性的客户所不可或缺的供应商。

比较 AI 芯片厂商的财务状况

没有数据的 Breaking Analysis 算什么 Breaking Analysis？最终，投资案例归结为财务状况和商业模式的持久性。

第一点是我们贯穿整个分析所强调的。AMD 不需要取代 Nvidia 就能创造显著的股东价值。如下图所示，投资者已经以近万亿美元的估值奖励了 AMD（超过 8000 亿美元）。

如果该公司在 AI 加速器市场中仅获得个位数中段的市场份额（我们估计约为 6%），同时保持其在 CPU 领域的领导地位，它就能在我们所见过增长最快的基础设施市场中分得一杯羹；假设执行到位且泡沫不会在短期内破裂，其估值还有上行空间。

其次，AMD 仍然是最强大的商业芯片替代选择。Broadcom 是一家卓越的公司，但其 AI 业务主要由为超大规模云厂商构建的定制 ASIC 驱动。Broadcom 的客户构建完整的系统，而 Broadcom 提供关键 IP。AMD 则追求更广泛的商业平台战略。

第三——这一点显而易见但值得强调——Nvidia 不是一个受伤的 Intel。Nvidia 的竞争地位根本不同。其软件生态系统、网络领导地位、系统集成、利润率和现金流使得 Intel 式的失误远不太可能发生。

最后，估值仍然是焦点。

值得注意的是，AMD 的估值倍数假设了未来巨大的 AI 成功，而 Nvidia 非凡的盈利能力和现金流则表明它可能相对被低估。Nvidia 的增长率远高于任何竞争对手。它的利润率更高，自由现金流远更充裕。公司没有债务。然而其远期市盈率与标普 500 指数大致相当，尽管它的增长速度是该指数整体增长率的五倍。

我们的结论相当明确。然而，AMD 已经并将继续在一个巨大市场中凭借相对较小的份额创造可观的价值。与此同时，投资者应该认识到，Nvidia 今天的领导地位是真实的——而且我们认为它是可持续的——这正是 AMD 的战略核心是成为首选第二平台，而非试图以击败 Intel 的同样方式颠覆市场领导者的原因。

战略已定——现在全看执行

最终，AMD 战略的成功归结为执行。好消息是，执行已成为苏姿丰最大的优势之一。过去十年，AMD 持续交付雄心勃勃的路线图，恢复了客户和投资者的信誉，并建立了半导体行业最强大的工程文化之一。

这让我们有信心认为，该公司能够继续缩小与领导者的差距——至少达到它能卖出所能生产的每一套 AI 系统的程度。但投资者也应该认识到挑战是巨大的。CUDA 仍然是科技行业最强大的软件护城河之一。供应链约束——从高带宽内存到先进封装，再到能源和数据中心建设者——将继续制约建设速度。尤其是 AMD 的一大希望寄托在其与 OpenAI 的协议[8]上，即在四到五年内建设 6 吉瓦的产能。

ROCm 正在快速改进，但在生态系统成熟度和开发者采用方面仍落后于 CUDA。而 Nvidia 继续在网络、机架级系统和集成 AI 基础设施方面扩大领先优势。

最后，时机——正如他们所说——就是一切。AI 基础设施支出目前正以惊人的速度增长，但技术周期从来不是线性的。执行放缓、客户需求变化或 AI 投资正常化都可能影响 AMD 的轨迹。综上所述，我们相信 AMD 的优势远大于风险，它在一个巨大的市场中处于有利位置。

成功不会表现为 AMD 成为另一个 Nvidia。它将通过足够好的执行来成为 AI 基础设施的首选替代方案来衡量——提供有吸引力的经济性、高质量的推理、真正的客户选择和持续的执行力。

总结与 AI 运营者的行动项

让我们回到开始的地方。

AMD 的第一次重塑是一个复兴故事。它通过在一个成熟的 x86 市场中以更好的架构、更好的执行和纪律严明的领导力击败 Intel，重建了公司。它的下一轮重塑则完全不同。这不是一场取代甚至击败 Nvidia 的战斗。这是一场成为 AI 基础设施中不可或缺的第二平台的竞赛。

如果苏姿丰和她的团队能够成功地将 EPYC、Instinct、ROCm、网络、机架级系统和更广泛的软件生态系统整合为一个连贯的平台，AMD 不必成为市场领导者就能带来超额回报。它必须成为每个企业、超大规模云厂商、OEM 和 neocloud 都认为应该纳入其 AI 战略的可信替代选择——以弥合供需缺口、让 Nvidia 保持竞争压力并填补市场缝隙。

在一个预计将在未来十年创造数万亿美元新基础设施支出[9]的市场中，这可能是科技行业最有价值的定位之一。

以下是我们 Breaking Analysis 的行动项。

如果你负责 AI 基础设施战略——无论你是数据中心运营者、AI 架构师、平台工程负责人还是 CIO——不要等到你需要第二平台时才行动。现在就评估一个。在真实工作负载上对 AMD 进行基准测试。验证其软件栈。了解 EPYC、Instinct 和 Helios 在你架构中的位置。

不是因为我们相信 Nvidia 会消失或受到威胁。

恰恰相反。

今天保留战略可选择性，能为明天的谈判筹码、运营韧性和架构灵活性创造条件。在我们看来，这才是 AMD 下一轮重塑的真正启示。任务不是在任何地方取代 Nvidia。而是在 AMD 能够创造杠杆、韧性和经济优势的地方对其进行评估，从而构建战略可选择性。

图片来源：theCUBE Research

延伸思考

这次分享的内容就到这里了，或许以下几个问题，能够启发你更多的思考，欢迎留言，说说你的想法~

1. AMD试图将"二十年生态系统发展压缩到五年资本配置中"，这种策略在软件生态建设中有哪些天然局限？ROCm对CUDA的追赶能否通过资本和收购加速，还是开发者生态的扩散必须遵循其自身的网络效应规律？
2. 如果AI推理市场真如预测般爆发，竞争重心从"峰值训练性能"转向"成本、能效和工作负载经济性"，AMD的开放标准和异构计算策略是否会比Nvidia的垂直整合模式更具结构性优势？
3. "不可或缺的第二平台"定位在供应链安全逻辑下具有强大吸引力，但当AI基础设施增速放缓、供需趋于平衡时，客户对"第二选择"的支付意愿是否会显著下降？AMD应如何为此构建护城河，避免沦为仅靠价格竞争的备胎供应商？

原文标题：AMD’s next reinvention: A new playbook for the AI era

---【本文完】---

1. https://siliconangle.com/author/dvellante/ ↩
2. https://www.ark-invest.com/wrights-law ↩
3. https://siliconangle.com/2026/04/23/intel-crushes-wall-streets-expectations-stock-surges-20-revival-gains-pace/ ↩
4. https://siliconangle.com/2025/09/20/intel-nvidia-baton-passes-cuda-era/ ↩
5. https://thecuberesearch.com/293-breaking-analysis-service-as-software-the-new-control-plane-for-business/ ↩
6. https://d1io3yog0oux5.cloudfront.net/_d2fe8036ff09b8b5db80ac3cea25c4fa/amd/db/963/9200/presentation/2.+AMD_FAD+2025_Lisa+Su_OPEN.pdf ↩
7. https://www.amd.com/en/blogs/2025/amd-helios-ai-rack-built-on-metas-2025-ocp-design.html ↩
8. https://siliconangle.com/2025/10/06/openai-buy-10b-worth-amd-hardware-stock-new-partnership/ ↩
9. https://siliconangle.com/2025/11/09/ai-factories-face-long-payback-period-trillions-upside/ ↩